Obligations gouvernementales
Le portefeuille d’obligations gouvernementales constitue le cœur plus défensif de la stratégie. Cette classe d’actifs offre un rendement courant, tout en contribuant à réduire le risque du portefeuille.
Obligations de sociétés et crédit à haut rendement
Le portefeuille se compose d’obligations émises par des sociétés canadiennes et étrangères de différents secteurs de l’économie. La détention de titres de qualité et de titres à haut rendement permet de venir bonifier le rendement du portefeuille, grâce à des écarts de crédit qui, sur une base historique, couvrent largement le risque additionnel lié au crédit. Les titres à haut rendement peuvent comprendre des prêts bancaires négociés sur les marchés secondaires. Ces prêts présentent des caractéristiques similaires aux obligations à haut rendement en termes de risque de crédit et de rendement attendu à long terme. Comme il s'agit d'instruments à taux variable, plutôt qu’à taux fixe, ils permettent de diversifier l'exposition au risque de crédit.
Prêts hypothécaires commerciaux
Le portefeuille se compose en grande majorité de prêts hypothécaires immobiliers octroyés à des entreprises et à des organismes publics pour des biens immobiliers de différente nature situés dans les grands centres urbains du Canada. Ces actifs jouent un rôle similaire à celui des obligations de sociétés, tout en permettant de bénéficier d’une rémunération additionnelle en raison de leur illiquidité.
Qualité du portefeuille d’obligation et de prêts bancaires
Cotes de crédit | Obligations provinciales ($) | Obligations de sociétés ($) | Obligations à haut rendement (Alliance Bernstein) ($) | Prêts bancaires (Fonds Alphafixe) ($) | Total |
---|
($) | (%) |
---|
AAA | 0 | 10 199 | 0 | 0 | 10 199 | 0 |
AA+ à AA- | 5 829 101 | 771 409 | 0 | 0 | 6 600 510 | 54 |
A+ à A- | 238 920 | 1 302 523 | 1 477 | 0 | 1 542 920 | 13 |
BBB+ à BBB- | 0 | 981 619 | 203 401 | 404 679 | 1 589 699 | 13 |
BB+ à BB- | 0 | 0 | 714 571 | 886 002 | 1 600 573 | 13 |
B+ à B- | 0 | 0 | 621 324 | 242 194 | 863 518 | 7 |
Total |
6 068 021 |
3 065 750 |
1 540 773 |
1 532 875 |
12 207 419 |
100 |
Source : Desjardins Gestion internationale d’actifs
Actions privilégiées
ces titres sont souvent présentés comme un croisement entre les actions ordinaires et les obligations de sociétés Les actions privilégiées permettent d'obtenir des versements de dividendes généralement stabless et élevé. Le recours à de tels actifs permet notamment d'optimiser la diversification du portefeuille. La détention actuelle de ces titres inclut uniquement des titres canadiens.
Actions ordinaires
Les actions ordinaires permettent au portefeuille de bénéficier de la croissance de l'économie mondiale et des marges de profits. L’exposition aux marchés boursiers permet aussi de profiter des efforts des socitétés de portefeuilles pour améliorer leurs marges de profits. La détention d'actions s'accompagne de l’acceptation des fluctuations dans les niveaux de valorisation des entreprises et des fluctuations liées aux cycles économiques. Dans une perspective de diversification, le portefeuille se compose d'actions canadiennes, américaines et internationales (autres marchés développés et marchés émergents).
Placements alternatifs (actions privées, dette privée, infrastructure, immobilier)
Les placements alternatifs sont des investissements dans les sociétés privés (hors des marchés), des actifs immobiliers ou des infrastructures. Comme pour les actions ordinaires, les investisseurs profitent d’une exposition à la croissance économique, mais aussi de rendement plus élevés grâce à une création de valeur rendue possible par le plein contrôle des actifs ainsi que par le recours judicieux au levier financier. Ces placements offrent également une bonne diversification par rapport aux actifs plus traditionnels.
Stratégies spécialisées
Conçues pour être indépendantes de la direction générale du marché, les stratégies spécialisées viennent compléter le portefeuille. Ce dernier inclut une stratégie
Marché Neutre qui investit dans plusieurs paires de positions longues (acheteur) et courtes (vendeur) d’actions de sociétés faisant généralement partie d’un même secteur d’activité. Cette approche permet d’avoir une espérance de rendements positifs stable et une faible volatilité, que le marché soit haussier ou baissier.